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秦皇岛恒企会计培训学校

资本成本的理财误区你知道吗

来源:91搜学网   录入:秦皇岛恒企会计培训学校   时间:2019/8/25

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企业希望创造的价值总额越大越好,如果考虑资本成本,这种传统的利润计算观将有所改变。

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误认为利润越高企业增值越快

在市场经济体制下,企业从各种资金渠道筹集资金,都必须付出一定代价,而不能无偿使用。我们通常把企业取得和使用资金所支付的各种成本费用叫资本成本。企业创造的价值应是税后利润减去资本成本的运营回报,其绝对数用公式表示为:创造的价值=未扣除利息的税后利润-资本成本。资本投入额是企业经营实际所占用的资本额,具体的计算包括对资产负债表的资产类项目和负债类项目重新调整合并而得:资本投入额=股权资本投入额+债权资本投入额。资本成本率的计算,最常用的方法是使用资本资产定价模型:加权资本成本率=股权资本比例×股权资本成本率+债权资本比例×债权资本成本率。

创造的价值公式揭示了企业价值的来源,创造的价值为正,企业就增值,创造的价值越大,增值越多;创造的价值为负,企业就减值。利润不具备这种明确性,利润为正,企业不一定增值。从直观上看,企业创造的价值似乎由企业的利润构成,事实却并非如此:利润的计算没有考虑股本机会成本(放弃其他投资机会而失去的收益)。只有剔除了股权资本成本的利润才是企业创造的价值部分,因为利润中扣除了股本机会成本才能真实看到企业价值是否增长,即:只有创造的价值才是企业价值的来源,利润不过是表象而已。资本成本率也常被看成是最低收益率。因为一个投资项目必须争取到最低收益率,才能补偿企业经营这个项目所使用的资金成本,否则这个投资就是不合理的或者得不偿失。当然资本成本也是一种机会成本,例如某笔资本有两个投资项目A和B,预测项目A的投资利润率为10%,项目B为14%,若选择了B,必须放弃获利10%机会项目A。这里的10%就是选择项目B的资本的机会成本。

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